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股市長期向好還需借力政策糾偏

 

源文引用自:http://blog.sina.com.cn/s/blog_4151be0f01009zei.html
股市長期向好還需借力政策糾偏 (2008-07-18 07:55:37)

    國際油價攀升、宏觀調控趨緊、股票市場一片狼藉,加上雪災、震災,2008年注定是不平凡的一年。

 

    股指持續下跌,中間還伴隨著暴跌,市場信心在調整的打壓下幾乎喪失殆盡。指數高達58%的跌幅,近18萬億的市值縮水,凸顯出a股市場的疲弱與無奈。規範大小非的減持行為與降低印花稅,沒有真正凝聚投資者的信心,也沒能將市場帶出調整的泥潭。相反,在上調存款准備金率1%的消息刺激下,“印花稅缺口”被徹底回補,並且還創出了2566點的年內新低。

 

    就像去年股指頻頻刷新歷史高點時市場已經麻木了一樣,對于今年以來的新低不斷,投資者亦進入了麻木狀態。當套牢與虧損成為當前市場的“流行色”,當所謂的“政策底”並不能真正演繹為“市場底”時,a股市場還有希望嗎?如果有,希望又在哪里?

 

    在日前舉行的某論壇上,國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為,中國股市長期向好,在執行從緊貨幣政策的同時,要關注直接融資,加快推出創業板,加快私募股權基金和中小板的發展。在發展直接融資的同時,要抓緊解決相關部門在債券監管方面不協調的問題。他還建議,下半年或可採取“緊貨幣、穩匯率、調價格、松財政、補窮人”的宏觀調控思路。

 

    事實上,對中國股市有信心的決非夏斌一人。此前,前任國家統計局局長、前任中國證監會主席等都曾出面力挺股市。新華社于16年後再次發表《關于中國股市的通信》,以及人民日報以罕見的整版篇幅報道股市等同樣都是在力挺。只不過,這些空談式的言論經不起市場暴跌的一擊,畢竟只有“市場才是對的”。

 

    正如央行行長周小川所言的“政策缺陷或監管不足”,國內股票市場的問題其實正源于此。目前大小非被解讀為市場最大的不確定性因素,然而大小非的後遺症卻是由于當初股改制度設計所造成的,也就有了4月20日晚證監會頒布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》的舉措。盡管如此,此種補救措施並不能起到真正的作用。還有,不經過深思熟慮就來一聲“半夜雞叫”,不僅導致了諸多中小投資者的重大損失,還使a股市場再次步入“政策市”的陰霾中。

 

    市場存在自發的調節能力,這一點毋庸置疑。但以目前的態勢,如果以為依靠市場本身的調節,就可以提振投資者的信心無異于痴人說夢。說到底,市場還是需要來自政策層面上的支持。其實,在治市與救市問題上,市場是存在分歧的。但無論怎麼說,在股市面臨著重大危機的背景下,如果任其發展,其後果無疑將非常嚴重,並且,此代價也將是巨大的。

 

    從某種意義上說,股改的成果已被無情地“吞噬”。本來希望借助于股改,消除a股市場的制度性風險,但現在看來,股改僅僅只是大小非的盛宴而已。股改之後,我們既沒有看到原先兩大對立股東群體之間利益取向的一致,也沒有看到其價值觀的趨同,剩下的只有產業資本對于金融資本的掠奪。

 

    市場暴跌,既是為去年因為“非理發繁榮”吹大泡沫而埋單,同樣也是為股改埋單。究其根源,也就是為“政策缺陷或監管不足”埋單。因此,從這兩個方面入手做文章,從制度上治市,才是真正的救市。

 

    縱觀世界各國的股市,長期來看都是向好的,但對目前的a股市場而言,借力于政策糾偏才是其中的重中之重。 

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